海宁皮城（002344）发布2021年年报，2021年公司实现营收14.35亿元，同比增长0.68%；归母净利润3.28亿元，同比增长68.52%，归母扣非净利润2.10亿元，同比增长36.05%；公司实现利润总额4.54亿元，同比增长61.53%；拟向全体股东每10股派利0.30元。

海宁皮城表示，报告期内市场实体经营稳步回升，公司物业租赁及管理保持稳定，商铺及配套物业销售放缓，营业总收入基本与上年同期持平；公司积极推进降本增效、资金统筹管理、开展多元化投资，投资收益较快增长。

作为全球唯一一个提供全产业链服务的皮革专业市场，海宁皮城(002344)产业集聚形成规模效应，并轻重结合布局全国。公司通过线上线下融合应对互联网趋势、优化内部结构推进异地项目减亏，拓展时尚产业以促进租金稳定。目前，皮革行业正呈边际改善趋势，物业租金望企稳反弹。

数据显示，公司2021年营业成本8.2亿，同比下降5.2%，营业收入同比上升0.7%，推动毛利率上升3.5%。期间费用率为13%，较去年下降2,趣胜亚洲平台.7%。

从业务结构来看，“物业租赁及管理”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“物业租赁及管理”营业收入为9.2亿，营收占比为68.5%，毛利率为45.5%。此外，商铺及配套物业销售方面，时尚小镇等项目实现物业销售3.27亿元，同比下降27.77%；产业供应链商贸业务较快增长，实现商品销售收入5,176.68万元；酒店服务实现收入1,946.26万元，同比增长34.13%；健康医疗服务实现收入2,496.62万元，同比增长27.28%。

券商指出，海宁总部市场经营户数达6,000多家，商户积累需要时间且全产业链服务加深了商户粘性。目前海宁皮革服装产量占全国55%，每年全国60%以上的新款皮装出自海宁设计。

与小商品城(600415)、轻纺城(600790)不同，批零结合使公司异地复制能力更强。此外，公司通过线上线下融合盘活存量资产，B2B平台“皮城云批”小程序上线成为秋冬时装供应链商贸对接平台；建设“抖音电商直播基地”，用强管控思路发展电商直播。公司正优化内部结构、收缩亏损异地市场，武汉等项目将皮革城传统模式转为出租其他业态。

中信证券指出，公司经营全球最具规模的皮革专业市场，轻重结合布局全国，产业集聚打造平台优势。中轻皮革景气指数已回到疫情前水平，皮革城租金触底回升。公司通过线上线下融合、优化业态布局盘活存量资产，并发展四季时尚服饰扩大业务潜力。公司产业资源雄厚、战略思路清晰，建议布局。